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英国央行首席经济学家HuwPill警告称，在通胀再度抬头，可能改变家庭和企业的行为之后，央行可能需放慢其原本每季度一次的降息节奏。Pill反对英国央行8...我们过去一年中以每季度一次、每次25个基点下调银行利率的步伐是否可持续。...

美联储降息之际，是美国最危险的时候前天我社群小伙伴提了一个问题：如果美联储降息，为什么资金不选择进入美国股市而回流中国股市？很多事的答案往往很反常识。美联储降息之日，其实恰恰是美国和美股风险最大的时候。让我们从一个数据说起。一、标普500强劲业绩的背后美股二季度财报基本发布完毕，有80%的公司业绩超预期。然而，业绩的背后是严重的结构性分化。标普500前10家公司几乎贡献了全部的盈利增长。提出这些大型科技和金融巨头后，剩下的490家公司几乎没有增长。而这种结构性分化从你从2023年就已经开始了。到现在，还进一步愈演愈烈。为什么又说80%的公司业绩超预期呢？因为在关税战开启后，预期被大幅下修。所以，相比于预期，这只不过是没那么差而已。既然标普500中的业绩分化都这么严重，如果推及到全美，其他非上市公司的盈利情况恐怕会更糟。当一个国家的命运被少数几家公司掌控时，这个国家将变得很脆弱。那么，这跟美联储降息有什么关系呢？降息不是利好美国经济吗？二、降息真的利好经济？老读者应该十分清楚了，我常说，任何事物都有两面：好的一面和坏的一面。那么当一件事发生后，我们很难预测到底是好的一面先出现还是坏的一面先出现。比如，2007年，美联储开启降息不久后，美股就崩了。当一个人病入膏肓时，虽然动手术能够救他，但也要小心，很可能刀子一下去，他就挂了。所以医生在做手术前都要做非常谨慎的评估。要确定病人能够承受这个手术。降息就像是一场手术，不是随便说降息就降息的。要不然鲍威尔为啥拖到现在还在故作矜持？可能他真正害怕的就是一旦降息，问题就全都暴露了。我们再看看2022年到2024年的中国，央行不断降息，股市不断下跌，经济不断通缩。你还敢简单的说降息是利好？一旦涉及跨国资金流动，很多事情将变得异常复杂。现在全球都紧密联系在一起，那么往往就是牵一发而动全身。比如，新冠病毒刚被发现没多久，全球就都陷入疫情中了。然后全球供应链都中断了。三、无法预测的跨国资金流动自从美国在去年第一次降息，以及川普通过关税战整出了弱美元。全球跨国资金再平衡就开启了。资金从美国流向非美国家，于是非美国家的股市纷纷上涨。自美国加息以来，美股就不断上涨！不是说加息是利空吗？如果美国是一个封闭的经济体，加息确实是利空。但美国是一个高度开放的经济体，在美国加息的过程中，跨国资金就会流入美国套取更高的利息。随着热钱的涌入，美国通胀就难以消退，美股持续上涨。而美股上涨又带来财富效应，使得通胀更加难以消退。相反，一旦美国利率出现不断下降的预期，跨国资金就会流出美国。如果跨国资金流出的速度快于降息创造货币的速度，那么美股就得先跌！美国经济就可能遭遇冲击。这些年，中国低血糖，美国高血压，本质上来说是因为中国出口赚到的钱，大部分都没有回国。那么国内的资金当然不足，不通缩才奇了怪了。不仅如此，即便赚到的钱没回国，企业还不停的生产，GDP看起来是很好，人们的体感就差了。没有回国的资金大部分都聚集在美国。使得美国高血压一直下不来。对于华尔街的人来说，这不是坏事，因为美股可以继续涨。不过，这会使得美国内部阶级矛盾更加激烈。这才选出一个特朗普出来对抗华尔街。因此，特朗普不断逼鲍威尔降息，其实挺遭华尔街痛恨的。回过头再想想国内的降息。这恰恰使得资金不断流入美国，给美国制造大麻烦。而我们还可以趁机低价出口，抢占全球份额。说到根上，这是中美博弈中的重大对决。表面上看，好像美国在金融上占了上风。可一旦触发债务和内部阶级问题，美国就应接不暇了。那些经历过困难并最终恢复的国家，比那些从未经历过困难的国家更安全。也就是说，中国的韧性比美国强。打持久战是我们的优势。时间是站在我们这边的。四、央行控制着牛鼻子一直以来，我们都认为美联储是全球的央行，是食物链的顶端。不过这事也在悄悄的改变。当一个国家有大量资金停留在美国时，这个国家对美国金融行业的影响就非常大，美联储也得给它面子。东大现在就处于这样的地位中。如果东大大幅提高市场利率，拉升人民币，那么必然导致大量的热钱从美国回流东大。这种流动性冲击，美国就很难招架得住。同理，当美国想要降息，但又害怕热钱回流太快时，就得请求东大的央行配合一下。请我们控制好国内利率上升的节奏以及人民币升值的节奏。相当于是帮美国踩点刹，避免他们扛不住大量资金外流而出现危机。其实从去年美联储降息以来，东大就在用降准降息和投放基础货币踩点刹。当然，这并不仅仅是在帮美国，其实也是在帮自己。第一，如果热钱回流太快，物价可能就会飞起来了。刚从ICU出来，不能直接进KTV。我们需要调养，股市也需要慢牛。第二，我们也不希望美国发生重大风险，这会拖累全球。并且失去美国这个世界警察，全球地缘政治也会出现很大的不确定性。以往，我都在分析美元潮汐。但当东大在美国的资金量足够大时，我们也可以卷起人民币潮汐。五、两次降息不同去年美国降息和今年降息有很大的不同。去年在降息后，拜登政府为了给特朗普埋雷，玩命的负债花钱。这就使得，虽然联邦基金利率下降了，但市场利率反而走高了。（美债利率）这就缓冲了热钱流出美国的速度。而现在，川普为了化债，势必要将联邦基金利率和美债利率都压下来。那么利差的变化，就很可能导致更加强烈的跨国资金流动。所以，本次降息，美国的危险系数更高。当然，特朗普也会进行对冲，比如，颁布大美丽法案，提高赤字率上限。同时，也会接着关税战跟东大谈条件，希望我们能压制住利率和汇率的上升节奏，避免出现流动性冲击。特朗普其实也准备好了甩锅的理由。他不是一直在催鲍威尔降息吗？一旦降息后，美国出现了风险或者美国经济问题暴露，特朗普立刻就会责怪鲍威尔行动慢了。然后自己扮演拯救美国的英雄。我做一个简单的猜测。现在美联储降息已经在充分的预热中了，只不过不知道是降25bp还是降50bp。如果降25bp，央行可能不会行动。如果降50bp，央行可能会为了对冲跨国资金流动而跟随式降息，或者投放货币。总之，美联储降息算是一个大手术，它既有好的一面也有坏的一面。能否平稳渡过这个手术，需要中美两国的配合。对A股来说，即便手术出现什么岔子，也只是短期的。因为这是给美国做手术。而我们已经在康复过程中了。（中美周期不同步）

英国央行首席经济学家HuwPill警告称，在通胀再度抬头，可能改变家庭和企业的行为之后，央行可能需放慢其原本每季度一次的降息节奏。Pill反对英国...我们过去一年中以每季度一次、每次25个基点下调银行利率的步伐是否可持续”。...

英国央行首席经济学家休・皮尔周五表示，通胀压力可能会继续减弱，但存在一种风险，即经济中较长期的定价和工资设定行为发生变化，可能会推迟未来的降息。皮尔在面向企业的线上简报中表示：“如果这在更大程度上推动了通胀上行...

目前看来美联储下个月降息的可能性很高，而欧洲央行料将维持政策不变。两大央行可能出现的政策分化，将提振欧元/美元，并可能推动该汇率突破7月初创下的四年高点。今年以来欧元上涨很大程度上归因于投资者寻求美元的替代品，...

上证报中国证券网讯（记者曾庆怡）8月8日，世界黄金协会发布报告称，6月，全球央行持续青睐黄金。数据显示，2025年6...波兰国家银行是2025年迄今为止最大的净买家，净购金67吨，其次是阿塞拜疆国家石油基金和哈萨克斯坦国家银行。

格隆汇8月8日｜牛津经济研究院说，随着通胀稳定在欧洲央行的目标水平，欧洲央行可能不会在9月份降息。上周公布的数据显示，7月份通胀率稳定在2.0%。这可能会阻止欧洲央行管理委员会再次降低借贷成本，该委员会上个月将存款利率...

7月，新兴市场央行实施了数年来最大规模的降息举措，而发达经济体央行则维持利率不变。与此同时，美国贸易和关税政策的不确定性正席卷全球各经济体。数据显示，在路透社选取的18个发展中经济体样本中，有7家央行在7月累计降息...

中国抛售美元根据中国央行发布的数据，在7月末外汇储备报32922.35亿美元，环比减少251.87亿美元。相应的，中国大幅增加的黄金储备，增加约1.86吨，这也是第9个月增持，说明美元的信任度正在持续下降，在全球范围内，黄金依然属于非常稳定的金融稳定工具。黄金，在全球范围内一直都是非常稳定的金融稳定工具。中国不断增持黄金，显然是在优化外汇储备的结构。毕竟，把鸡蛋都放在一个篮子里是很危险的，而美元近年来的表现，确实让不少国家都有些担忧。再看看中国持有的美债规模，那也是呈持续下降趋势。5月中国持有的美债规模仅仅为7563亿美元，达到了自2009年以来的新低。要知道，在2013年，中国持有的美债规模曾达到1.3万亿美元的峰值，如今已经减持了超5000亿美元，降幅约40%。这减持力度，可不小啊。中国之所以抛售美债，一个重要原因就是美债的债务风险持续上升。美国国债规模如今已经突破了37万亿美元，占GDP比例超120%，如此庞大的债务，就像一颗定时炸弹。主流机构还下调了美债的评级，穆迪就曾将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，这无疑让市场对美债的信心大打折扣。日本民间也在抛售美债，可见大家对美债的前景都不太看好。另一方面，外汇储备多元化是中国长期要做的事情。人民币国际化进程正在稳步推进，这有利于推动中国国际地位的提升。随着人民币在国际经贸往来中发挥越来越重要的作用，中国也有了更多的底气去调整外汇储备结构，减少对美元资产的依赖。而且，在面对美国一些不合理的金融政策和贸易手段时，人民币国际化也能成为中国反制美国的金融手段。中国抛售美债，可不是一时兴起，而是基于多方面因素的考量，是一种理性的决策。这一举措，不仅对中国自身的金融安全有着重要意义，也在一定程度上影响着全球金融格局。随着全球“去美元化”趋势的发展，未来美元在国际货币体系中的地位可能会进一步发生变化，而中国也将在国际金融舞台上发挥更加重要的作用。

据新华社报道，英国央行英格兰银行7日宣布，下调基准利率25个基点至4%。这是英国央行一年内第5次降息。英国央行行长贝利表示：“（此次降息）是一个经过深思熟虑的决定。利率仍在下降，但未来的任何降息都需要循序渐进、谨慎...